Bollettino BCE, inflazione al 3,8% e tassi fermi: cosa cambia per mutui, prestiti e bollette

Tassi BCE invariati dopo il rialzo di settembre

Il 29 ottobre il Consiglio direttivo ha confermato i tre tassi di riferimento. La pausa è arrivata dopo l’aumento di 25 punti base deciso il 10 settembre, che aveva portato il tasso sui depositi dal 2,25% al 2,50%.

La BCE descrive un quadro con due rischi opposti. Da un lato, il rincaro dell’energia può spingere l’inflazione più in alto. Dall’altro, condizioni di finanziamento più rigide possono pesare sulla crescita. Per questo Francoforte non si impegna su un percorso prestabilito: le prossime decisioni dipenderanno dai dati, riunione per riunione.

Inflazione al 3,8%: il peso di carburanti, luce e gas

L’inflazione dell’area euro è passata dal 3,2% di agosto al 3,8% di settembre. Secondo il Bollettino, l’aumento si deve soprattutto all’energia: la componente energetica è salita al 18,9%, dal 14,3% di agosto.

A pesare di più sono stati i carburanti per il trasporto, rincarati del 33,8% su base annua per effetto del prezzo del greggio e dei margini di raffinazione elevati. Anche luce e gas hanno contribuito, perché i rincari dei prezzi all’ingrosso continuano a trasferirsi sulle tariffe pagate dai consumatori. Gli altri capitoli di spesa mostrano movimenti più contenuti. I servizi sono saliti al 3,2% e gli alimentari all’1,3%, mentre i beni industriali non energetici sono scesi all’1,1%.

Per ora i rincari energetici non si sono trasferiti in modo significativo sui salari. Il costo del lavoro per dipendente è cresciuto del 3,3% nel secondo trimestre, in rallentamento rispetto al 3,6% del primo. Gli indicatori della BCE sulle retribuzioni contrattuali prevedono un aumento della crescita salariale nei prossimi trimestri, seguito da un rallentamento verso la fine del 2027.

Il dato italiano

In Italia la spinta dei prezzi è più forte. Secondo la stima preliminare Istat, a ottobre l’inflazione è salita al 5,4%, dal 4,2% di settembre: è lo stesso livello registrato ad agosto 2023.

L’Istat attribuisce l’accelerazione soprattutto ai beni energetici, passati da +22,6% a +31,4% su base annua. Il “carrello della spesa” è salito al 2,5%. L’inflazione di fondo, che esclude energetici e alimentari freschi, si è attestata al 2%. Il dato Istat misura i prezzi in Italia con l’indice nazionale, mentre il Bollettino BCE riguarda l’intera area euro. I due valori quindi non sono direttamente confrontabili.

Cosa si aspettano i mercati e gli analisti

Il Bollettino riporta anche le aspettative sull’andamento dei prezzi. I contratti swap legati all’inflazione indicano un picco intorno al 4,5% a gennaio 2027. Seguirebbe una discesa netta nella seconda metà dell’anno, fino a valori vicini al 2% entro il 2028.

Le indagini BCE presso i previsori professionali stimano un’inflazione al 2,6% per il 2027. Le aspettative di lungo periodo restano intorno al 2%, in linea con l’obiettivo della banca centrale.

Mutui: tassi in salita e domanda in forte calo

Secondo il Bollettino, il costo dei nuovi mutui per l’acquisto della casa nell’area euro è salito al 3,6% ad agosto, dal 3,5% di luglio. Il rialzo riflette la trasmissione dei tassi di mercato più alti e l’aumento dei rendimenti dei titoli di Stato. L’aumento riguarda tutte le durate di tasso. È però più evidente per i mutui con periodo di determinazione iniziale fino a un anno, cioè quelli la cui rata si adegua più rapidamente all’andamento dei tassi.

L’indagine trimestrale della BCE sul credito bancario aggiunge un altro elemento. Nel terzo trimestre i criteri per concedere i mutui sono rimasti sostanzialmente invariati, ma la domanda di finanziamenti per l’acquisto della casa è scesa in modo marcato. Le banche indicano come causa principale l’andamento dei tassi, seguito dal calo della fiducia dei consumatori e da prospettive meno favorevoli per il mercato immobiliare.

Il calo della domanda è il più marcato dal terzo trimestre del 2023 ed è stato superiore alle attese delle stesse banche. Per il quarto trimestre gli istituti prevedono un’ulteriore riduzione della domanda e criteri di concessione sensibilmente più restrittivi per i mutui.

Euribor e IRS nelle prime settimane di novembre

I parametri di riferimento dei mutui riflettono questo quadro. Questi sono i valori rilevati da Facile.it nella prima metà di novembre.

L’Euribor è il parametro dei mutui a tasso variabile: la rata ne segue l’andamento nel tempo. L’IRS è il riferimento per il tasso fisso: il valore al momento della stipula determina la rata per tutta la durata del finanziamento. In entrambi i casi il tasso applicato dalla banca si ottiene aggiungendo al parametro lo spread previsto dalla singola offerta.

Prestiti e credito al consumo: criteri più selettivi

Per prestiti e finanziamenti il quadro è più restrittivo. Nel terzo trimestre le banche hanno reso più rigidi i criteri per concedere credito alle imprese, più di quanto loro stesse avessero previsto. Anche per il credito al consumo i criteri sono diventati più stringenti, a causa della minore propensione al rischio degli istituti e della percezione di rischi più elevati.

La domanda di prestiti è diminuita soprattutto per effetto dei tassi più alti: in modo più netto per le imprese, solo leggermente per il credito al consumo. Per il quarto trimestre le banche si aspettano criteri sensibilmente più restrittivi anche per il credito al consumo.

In pratica, chi deve chiedere un finanziamento nei prossimi mesi può trovarsi davanti a valutazioni più attente: reddito, stabilità lavorativa e altri impegni finanziari in corso pesano di più nella decisione della banca.

Euro più debole: un fattore in più sui costi energetici

Il Bollettino segnala anche un indebolimento dell’euro: tra il 10 settembre e il 28 ottobre la moneta unica ha perso il 4,2% sul dollaro. La BCE lo collega alle attese di ulteriori rialzi dei tassi negli Stati Uniti e alle preoccupazioni per i conti pubblici di alcuni Paesi dell’area euro.

Un euro più debole tende a rendere più costose le materie prime quotate in dollari, come petrolio e gas. In una fase in cui l’energia è già la principale fonte di inflazione, l’andamento del cambio è quindi un elemento da tenere d’occhio per i prezzi di carburanti, luce e gas.

Cosa può significare per le famiglie

Il Bollettino non anticipa le prossime mosse della BCE. Le decisioni resteranno legate all’andamento dell’energia e alla sua eventuale trasmissione a salari e prezzi.

Per chi ha già un mutuo a tasso variabile, la rata continuerà a seguire l’andamento dell’Euribor. Chi ha un mutuo a tasso fisso non subisce variazioni, ma può valutare la surroga se trova condizioni adatte alle proprie esigenze. Per chi sta per comprare casa, la scelta tra fisso e variabile dipende dalla diversa dinamica di IRS ed Euribor e dalla propria propensione al rischio.

Con criteri di accesso al credito più selettivi, chi deve chiedere un mutuo o un prestito può trovare utile confrontare più offerte. Oltre al TAN, contano il TAEG, le spese accessorie e le condizioni contrattuali. Lo stesso vale per le forniture di luce e gas: mentre i prezzi all’ingrosso continuano a trasferirsi sulle tariffe, verificare le condizioni del proprio contratto aiuta a capire quanto pesa l’energia sul bilancio familiare.