Perché il valore dell'euro è sceso sotto quello del dollaro statunitense?

Il pericolo della recessione

Il tasso di cambio di una valuta può essere un verdetto sulle prospettive economiche, e quelle dell'Europa si sono affievolite. Le aspettative di una ripresa dell'economia dopo l'uscita dalla pandemia COVID-19 sono state sostituite da previsioni di recessione.

La colpa è soprattutto dei prezzi elevati dell'energia e dell'inflazione record. L'Europa dipende dal petrolio e dal gas naturale russo molto più degli Stati Uniti per mantenere l'industria e generare elettricità.

Il timore che la guerra in Ucraina porti a una perdita di petrolio russo sui mercati globali ne ha fatto salire i prezzi.

Inoltre, la Russia ha ridotto le forniture di gas naturale all'Unione Europea, che i leader dell'UE hanno descritto come una ritorsione per le sanzioni e le forniture di armi all'Ucraina.

Inflazione record

I prezzi dell'energia hanno portatol'inflazione nell'area dell'euro a un livello record dell'8,9% a Luglio, rendendo più costosi tutti i prodotti, dai generi alimentari alle bollette.

Hanno anche sollevato il timore che i governi debbano razionare il gas naturale per industrie come quella siderurgica, vetraria e agricola se la Russia dovesse ridurre ulteriormente o chiudere completamente i rubinetti del gas.

Il senso di pericolo è aumentato quando la Russia ha ridotto i flussi attraverso il gasdotto Nord Stream 1 verso la Germania al 20% della capacità.

I prezzi del gas naturale sul benchmark europeo TTF sono saliti a livelli record a causa della diminuzione delle forniture, dei timori di ulteriori interruzioni e della forte domanda.

Siamo solo all'inizio?

Illustri economisti hanno sottolineato come gli attuali valori dell'euro alla parità non siano a buon mercato. Infatti, la produzione tedesca ha perso l'accesso all'energia russa a basso costo e quindi il suo vantaggio competitivo.

Questi potrebbero essere i prodromi della prossima recessione globale.

La questione dei tassi di interesse

Molti analisti attribuiscono lo scivolone dell'euro alle aspettative di un rapido aumento dei tassi d'interesse da parte della Federal Reserve statunitense per contrastare l'inflazione ai massimi da 40 anni a questa parte.

Quando la Fed aumenta i tassi di interesse, anche i tassi sugli investimenti fruttiferi tendono a salire. Se la Fed aumenta i tassi più della Banca Centrale Europea, i rendimenti più elevati attireranno il denaro degli investitori dagli euro agli investimenti denominati in dollari.

Questi investitori dovranno vendere euro e comprare dollari per acquistare quelle partecipazioni. Questo fa scendere l'euro e salire il dollaro.

Il mese scorso, per la prima volta in 11 anni, la BCE ha aumentato i tassi di interesse di mezzo punto percentuale, più di quanto previsto. Si prevede un altro aumento a Ottobre. Ma se l'economia dovesse sprofondare nella recessione, la serie di aumenti dei tassi della BCE potrebbe essere interrotta.

Nel frattempo, l'economia statunitense appare più robusta, il che significa che la Fed potrebbe continuare a inasprire le misure, ampliando il divario tra i tassi.