Nel 2022 il Pil italiano meglio del previsto ma le agenzie di rating frenano

Il giudizio di S&P, Moody’s e Fitch

Nei giorni scorsi l'agenzia S&P, pur confermando il rating sovrano dell’Italia a livello BBB, ha visto al ribasso l'outlook: da positivo a stabile.

Più netta poco dopo, il 5 Agosto, la stima dell’agenzia Moody's: il rating resta a Baa3, ma l’outlook scende da positivo a negativo.

Mentre Fitch, la terza principale agenzia di rating, ha mantenuto per l’Italia un giudizio BBB, con outlook stabile.

Cos’è il rating

Il rating sui debiti sovrani è la valutazione circa la capacità di uno Stato di pagare puntualmente e integralmente i debiti legati ai propri titoli obbligazionari (per esempio i Btp).

Le ultime classificazioni delle due agenzie, pur usando sigle diverse, segnalano entrambe per l’Italia un livello e una capacità medio-bassi.

Cos’è l’outlook

L'outlook è un altro strumento valutativo: indica la previsione a medio e lungo termine per un Paese, quindi le stime di crescita.

Le opzioni sono tre: positivo, negativo, stabile.

Se è negativo, sono prevedibili peggioramenti e ulteriori declassamenti; se è stabile non si prevedono cambiamenti; se è positivo sono possibili condizioni migliori.

Pil: +3% nel 2022

Tornando al FMI, il Fondo prevede che, grazie alla ripresa del turismo e dell'attività industriale, la crescita del prodotto interno lordo (Pil) nel 2022 è prevista al 3%.

Però già nel 2023 in Italia ci sarà - in un contesto mondiale di frenata dell’economia - un significativo rallentamento legato agli elevati prezzi dell'energia, all'inflazione e all'aumentata incertezza politica, che ostacola la strada delle riforme.

Di fatto, le stesse circostanze hanno indotto S&P e Moody's a riformulare i loro giudizi.

La reazione del MEF

Ovviamente, pesa soprattutto la valutazione più pessimistica, quella di Moody’s.

Il 5 Agosto scorso con una nota, il Ministero dell’Economia e delle Finanze (MEF) ha definito la decisione di Moody’s opinabile, perché le condizioni economiche dell’Italia non giustificano tale orientamento.

Il ministero ha sottolineato una crescita del Pil migliore della media europea e anche, nelle previsioni indicate nel Documento di economia e finanza, la discesa del rapporto debito/Pil e l’avanzamento dei progetti del Piano nazionale di ripresa e resilienza (Pnrr).

Le elezioni anticipate

Scrive ancora il ministero: Riguardo ai fattori politici, le elezioni anticipate non costituiscono un’anomalia nel contesto delle democrazie europee. Restiamo fiduciosi che l’attuazione del Pnrr, delle politiche di rilancio degli investimenti e dell'innovazione e della strategia di sicurezza energetica continuerà in modo spedito dopo le prossime elezioni.